全球股市再现恐慌抛售 下周走势分析

在1929年10月24日美股崩盘的79周年纪念日，全球投资人再次感受到了刺骨的寒意。

随着市场对全球经济衰退的担忧与日俱增，亚太主要股市昨日出现近两位数的跌幅，基准股指纷纷创出近年来新低；欧洲股市盘中一度暴跌近8%，美国股指期货在开盘前一度跌停。

截至北京时间昨日21时38分，覆盖23个发达市场的MSCI世界指数大跌6.1%，本周累计跌幅逼近10%。新兴市场损失更惨。覆盖25个新兴市场的MSCI新兴市场指数昨大跌8.1%，俄罗斯和韩国等股市一度跌停。

伦敦一位管理着全球范围内3000多亿美元资产的基金经理惊呼:现在的恐慌程度前所未有，很难用任何言语来形容。

昨日美股开盘后，三大指数普跌。道指盘初跌幅为100余点，但很快便在不到半小时内放大至近400点，跌幅超过4%。截至北京时间昨日22时02分，道指下跌308点，跌幅3.6%。标普500指数和纳指分别跌3.7%和3.0%。

先于美股交易的亚太和欧洲股市昨日重挫。日本、韩国和印度等股市跌幅都接近甚至超过10%，韩国股市本周累计跌20%，创有史以来最大周跌幅。

昨日收盘，日经指数暴跌9.6%，收于7649.08点，创下2003年4月28日以来的最低收盘价；韩国股市狂泻10.6%，股指跌至近三年半来最低点；印度股市重挫11%。

中国香港股市收跌8.3%，创四年多来的最低收盘水平；中国台北股市跌3.2%，连续刷新五年收盘低点；中国内地股市昨日也大幅走低，上证综指连跌四天，昨日收跌1.9%，至1839.62点，创2006年10月31日以来最低收盘水平。

随后开盘的欧洲股市低开低走，盘中跌幅一度超过8%。截至北京时间昨日21时58分，巴黎股市跌7.9%，伦敦股市跌5.9%，法兰克福股市跌7.8%。

受亚太和欧洲股市暴跌影响，美国股指期货昨日一度跌停。标普500指数期货一度跌去6.6%，至855.2点，触及“跌停限制”。道指期货也大跌超过6%，同样跌停。

分析师表示，股市连续大跌很大程度上源于对经济衰退和企业盈利下降的担忧。英国昨日公布，该国GDP第三季度环比下降0.5%，为1992年来首次萎缩。这也在事实上宣告英国成为主要发达经济体中首先迈入衰退的国家。此前，IMF已表示，全球发达国家目前已全部陷入或即将陷入衰退。而全球经济增长也可能在明年跌至3%的荣衰分界线。

当前投资人对全球衰退的忧虑之重，从油价跌势中也可见一斑。尽管欧佩克宣布减产150万桶，但纽约原油期货不涨反跌，甚至一度跌破63美元，创17个月低点。

最近几天，各国大型上市企业纷纷发布低于预期的财报，进一步加重了投资人对衰退的担忧。

随着全球投资人的避险意愿空前高涨，日元套利交易遭遇大举平仓，推动美元对日元昨天创13年来新低；欧元对日元则跌至六年多低点。

击穿1800点几无悬念

基金2008年三季报周五全部披露完毕,全部基金当季累计已兑现亏损达到了2102亿元,相比二季度1421.63亿元的已兑现亏损大幅上升。盘面上,银行、地产、铁路以及中石油、中石化等权重个股中的资金夺路而逃。周五招行、兴业、发展等银行股相继创下阶段新低,金地、招商等主流地产股跌幅都在5%以上,市场心态很不稳定。

金融危机愈演愈烈,各国政府纷纷拿出大手笔的救援方案防止危机的深入恶化 ,但全球资本市场依旧是跌声一片,目前危机已经明显从金融层面渗透到实体经济层面,全球经济放缓,面临衰退的评论不绝于耳。对于A股市场来说,投资者最担心的问题仍然是国内经济放缓的问题,直接的逻辑是目前上市公司业绩尚未完全反映中国经济的恶化情况,这是当前主流机构的思维逻辑。

技术上,本周国内股市继续弱市运行,再破1900点整数关,成交迅速萎缩,距离1800点仅有一步之遥,市场信心缺失。由于均线反压,短线大盘将有击穿1800点再创新低的要求,建议投资者可以密切关注政策是否有进一步利好。

下周趋势 看空

中线趋势 看多

下周区间 1600-1850点

下周热点 无

下周焦点 1800点能否守住

可重点关注破净个股

本周,消息面变化较大,先是统计局公布9月份宏观经济数据,随后以支持住房消费代表的多项利好政策连续出台。从已经公布的数据来看,第三季度GDP增速环比下滑1.1%,单月工业增加值已经连续3个月放缓,9月增速下滑了1.4%,占固定资产投资1/4比重的房地产投资已连续2个月放缓,下滑趋势渐露端倪。9月份经济数据普遍低于市场预期。不过,整体通胀压力继续得到缓解,CPI持续下行,PPI也已出现拐点。我们认为,三季度宏观经济数据的回落与奥运期间部分企业停产以及此前宏观紧缩政策力度大等因素有关,因此,伴随着当下经济刺激政策连续出台,财政政策趋向于扩张,从11月1日开始执行的新的出口退税政策有望部分缓解外部需求急剧下降对我国外贸部门的冲击,这些都为日益下滑的经济基本面注入了新的发展动力。虽然短期内难以引领股指上扬,但是为稳定经济以及夯实资本市场的基础有深远影响。

本周A股市场虽然周内主要以阴跌和抵抗性下跌为主,但蓝筹股继续走弱,银行股成为打压股指的主要力量,上证指数重心不断下移,沪深300指数更是创出了调整以来的新低。周边市场的持续暴跌,尤其是日本和香港股市再创新低,抵消了A股市场的部分利好。从量能上看,本周成交量比上周缩减近一成。应当说,在周边环境持续恶化的情况下,A股市场并未表现出跟风下跌,行业表现中也仅有金融服务行业本周跑输大盘。

股指自9·19反弹后逐级回落,目前又回到了前期低点附近,倘若后市1800点不破,则短期调整基本完成,若能保持震荡局面,就为后市反弹带来了机会。在经历二次探底的同时,新的经济刺激措施也走出了调控的第一步,我们相信,后续即将来临的是更加宽松的货币政策和财政政策环境。高强度的积极调控有益于缓解指数的超跌,投资者在冷静思考后应该看到经济和股市的走稳、走强需要更多的时间。

策略上,投资者可重点关注破净个股。抛开投资所需的时间和其他各种非资金因素而言,PB值等于1是产业资本的资金成本。倘若股价低于净资产,那么作为产业资本来讲,就没有将公司上市的必要,或者说,此时产业资本在每股净资产的价格上就有增持股份的冲动。在这样的情况下,股东会产生增持冲动,产业资本和金融资本在这样的价格下易达成一致。目前两市PB值低于1的个股共130只,投资者可从中挖掘优质个股,捕捉其超跌反弹的机会。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 1800-2000点

下周热点 超跌个股

下周焦点 政策面变化

反复震荡或成常态

本周大盘继续震荡回落,股指重心不断下移,创出近两年来的收盘新低,前期政策底面临严峻考验。周K线形成三连阴走势,依然处于明显的下降通道中。成交量持续萎缩,在经济增速回落的悲观预期下,市场对于政府密集出台的救市政策反应平淡,资金普遍选择离场观望。

基于基本面不乐观所导致的市场信心缺失,是造成股指继续向下探求支撑的主要因素。近期利好政策频出,反映出管理层对于宏观经济的态度发生了积极变化。但由于财政政策、货币政策存在时滞效应,反映到实体经济中需要一定的时间,在市场没有明显的止跌企稳信号前,市场做多信心难以恢复。此外,在全球金融危机的大背景下,各国政府联合救市效果并未显现,外围市场震荡格局加剧。本周外围市场尤其是香港、日本股市的逼空式破位下跌使得国内市场面临更加不利的外部环境, 甚至出现跟跌不跟涨的尴尬格局。

从市场运行看,权重股杀跌拖累股指重心下移,中石化、招商银行、宝钢等指标股创出新低使得市场信心更加脆弱,虽然地产、农业、纺织等受相关政策刺激板块周中有所活跃,但在整体弱势环境下难有持续性。在信心不足、热点缺失、成交低迷的格局下,股指向下探求支撑已成定局。但是股指向下空间并不大,相关救市、刺激经济的利好政策的持续出台,将在一定程度上提振市场信心,改变投资者预期,从而抑制大盘调整空间。

从股指运行历史看,大盘历次探明底部都是以基本面向好或者是对于经济的良好预期为基础,并且是一个长期的过程。因此,在国内外经济存在较大不确定性的形势下,股指仍将以反复震荡探底为主。考虑外围市场以及大小非等因素的影响,该过程将更加漫长和复杂。操作上多看少动,轻仓把握相关政策刺激下的个股短线机会。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 1700-1950点

下周热点 无

下周焦点 政策面、外围市场变化

大盘仍将震荡探底

本周沪深股市继续震荡下跌,1900点得而复失,从目前看,下周大盘仍将保持惯性震荡探底趋势,并可能击穿1800点,再创调整新低。

首先,近期市场的主要影响因素没有改变。从外围看,全球股市再度暴跌,本周日本、香港等周边市场再次大幅探底,金融风暴的影响正在向实体渗透并通过资本市场得到反应,虽然下周可能会有超跌反弹,但很明显,金融风暴及其对实体经济的损害在今后相当长的时期内仍将持续发酵,并通过内外联动制约A股市场的表现。从内因看,在宏观经济增幅下降的背景下,正在披露的三季报业绩普遍低于预期,下周是季报的集中披露高潮,业绩增幅的下降将增强投资者的谨慎心理,因此,短线行情难以真正的回稳。

其次,从盘口看,金融、地产、钢铁等权重股领跌大盘,由于其中不少个股都有港股,在港股大幅下跌的情况下,这些权重股品种也会联动下跌,对股指形成巨大压力。

再从股指形态看,目前二次探底形态非常明确,由于周五收盘指数1839点离前期低点1802点过于接近,因此1800点整数关已经无险可守,除非政策面出现重大变化。而上证B指、深成指都已经创出新低,再加上市场人气极度脆弱,因此沪综指创新低的可能性很大。也就是说,在市场趋势不变的情况下,后续大盘仍将震荡探底。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 1700-1850点

下周热点 无

下周焦点 周边市场动向,政策面变化

多重压力来袭


本周沪深股市继续在下降通道中震荡下行,沪市大盘周五最低探至1825点,再次考验前期1802点政策底,在多方且战且退的情况下,大盘有惊无险,算是勉强度过一关,但弱市阴跌特征一览无遗。

本周市场特点主要表现在以下几点:一是宏观经济的下滑促使政策面利好消息频频出台,如中央政府10项“保经济”措施,部分商品出口退税率上调,地方政府纷纷出台刺激房地产消费的优惠政策等,在利好政策的影响下,本周A股市场并未跟随外围股市出现大幅震荡,地产、农业、纺织等板块成为盘中的活跃热点,一度给市场较高期望,对市场的信心稳定起到了一定作用;二是由于海外股市再度深幅下挫,特别是香港股市持续暴跌;此外,国内市场上,中国中铁、中国铁建等由于汇兑产生较大损失,引发股价及相关个股跳水,机构资金杀跌出局。

国际金融市场的剧烈动荡,对后期A股走势增添了更多不确定性因素,再加上下周是上市公司三季度报表公布的最后一周,大部分业绩表现较差的公司报表将会集中出现,对大盘会有一定冲击,政策利好恐难抵住多重压力的打击。技术面上,沪市大盘距离前期1800点政策底越近,1800点的支撑力度就越弱,再度击穿的概率也就越大,从以往大盘“跌二弹一,反复下跌”的惯性走势来看,下周一大盘走势不容乐观,若没有重大利好以及主力机构的全力护盘,1800点政策底恐怕难以守住。

下周趋势 看空

中线趋势 看多

下周区间 1633-1900点

下周热点 券商股、医药股

下周焦点 海外市场动向,政策面

放量下跌后或现阶段性低点

近日利好政策可谓连续不断,提高纺织服装等产品的出口退税率,以及支持房地产发展的相关政策,但市场对此反映冷淡,周三纺织股有所表现,随后就加入下跌行列;周四部分地产股一度大幅上涨,但在周五地产股成为主要的做空品种。近日做空力量主要来自大盘蓝筹股的轮番下跌,其中招商银行为代表的银行股属于领跌品种。

近期许多股票已经创出历史新低,尤其是江铃汽车、华能国际、宝钢股份、中国石化、中兴通讯等龙头股已经创出今年来的新低,这必然带动汽车、电力、钢铁、石化、通讯等板块继续下跌。一旦主流品种创出新低,最终上证指数也会创出新低。

从成交来看,近日股指不断下跌,成交量逐步萎缩,显示既没有恐慌性抛盘,也没有主动性买盘,投资者参与热情不足。9月18日放量下跌后,才有9月19日的全面上涨。因此短线大盘可能继续下跌,有一个放量的过程后才能出现阶段性低点,不过近日不少股票下跌的动力已经逐步减弱,反弹正在酝酿中。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 1750-2000点

下周热点 低价股、小盘股

下周焦点 银行股能否止跌回稳

继续寻底 不破不立

本周大盘整体呈现先扬后抑走势。总体来看,尽管指数跌幅有限,但个股跌幅明显。

基本面上,国际上各主要经济大国继续忙于“救市”磋商、协调以及行动,但目前收效甚微,欧美、亚太股市剧烈震荡。金融海啸目前已经开始冲击实体经济,投资者普遍担心实体经济将受到显著影响,所以态度更加谨慎。同时,国际油价继续下跌,黄金价格也出现剧烈波动,波罗的海指数继续大跌。

对于市场后期走势,我们认为目前A股市场处于外忧内患期间:外有金融风暴猛吹,内有供求关系失衡。金融海啸的影响,不但力度极大而且深度也不可小觑,虽说我国金融体系的半封闭状态使得受到的冲击还不是很大,但后遗症却不小,世界经济的萧条必然造成我国出口锐减。

从大盘走势来看,指数再度接近1800点,距离政策底近在咫尺,目前市场仍冀望管理层再度出手护盘。但由于投资者信心匮乏,市场出现良好的上行走势比较困难,更大的可能性是跌破1800点,在做空动能进一步释放后寻找到市场的真实底部。

下周趋势 看空

中线趋势 看多

下周区间 1600-1900点

下周热点 地产、券商、央企增持板块

下周焦点 美国信贷危机、政策面、国际原油价格